En abril de 2026, mientras el estrecho de Ormuz permanecía en gran parte cerrado y los precios del petróleo superaban los 100 dólares por barril, los gobiernos europeos respondieron con recortes de impuestos a los combustibles y subsidios generalizados. España destinó cinco mil millones de euros a reducciones del IVA en energía y gravámenes a los combustibles, mientras que solo reservó 400 millones para incentivos a vehículos eléctricos.[s] El manual era conocido porque ya se había probado antes, una y otra vez, con los mismos resultados decepcionantes. Estos son errores de política en crisis energéticas con medio siglo de historia, y los gobiernos siguen cometiendo los mismos errores de política en crisis energéticas.
El shock de los 70 que lo cambió todo
El embargo petrolero árabe de 1973 no creó la crisis energética; expuso vulnerabilidades que los responsables políticos estadounidenses habían construido durante una década. A principios de los 70, la producción de petróleo en Estados Unidos había alcanzado su punto máximo. La Comisión de Ferrocarriles de Texas, que había regulado la producción para evitar excedentes en el mercado desde los años 30, eliminó todos los límites en 1971. “Consideramos que este es un momento histórico”, dijo el presidente. “Histórico y triste. Los yacimientos petroleros de Texas han sido como un viejo guerrero confiable… Ese viejo guerrero ya no puede levantarse”.[s]
Estados Unidos había restringido las importaciones de petróleo durante los años 60 para proteger a los productores nacionales. El efecto no deseado fue un agotamiento más rápido de las reservas estadounidenses.[s] Para 1973, el país importaba más de un tercio de su petróleo, lo que lo hacía vulnerable precisamente al tipo de interrupción del suministro que la OPEP provocó.
Cuando los productores árabes redujeron la producción tras la guerra del Yom Kippur, los precios del petróleo se cuadruplicaron.[s] El dolor fue real, pero gran parte fue autoinfligido. La respuesta del presidente Nixon, un estricto programa de racionamiento con controles de precios, tuvo efectos más drásticos en el país que el propio embargo de la OPEP.[s] Los estadounidenses hacían cola en las gasolineras no porque el petróleo hubiera desaparecido, sino porque los controles de precios impedían que el mercado distribuyera los suministros disponibles de manera eficiente.
Errores de política en crisis energéticas: surge el patrón
Los años 70 produjeron un manual de errores de política en crisis energéticas que los gobiernos han seguido desde entonces. Cinco errores se repiten con notable consistencia.
Error 1: Controles de precios que generan escasez
El congelamiento de precios de 90 días de Nixon en agosto de 1971, destinado a controlar la inflación que entonces rondaba el 4 por ciento, impidió que los precios del petróleo señalaran escasez a productores y consumidores. Cuando llegó el embargo, los precios controlados mantuvieron la gasolina artificialmente barata, fomentando el consumo mientras desincentivaban la producción adicional que los precios más altos habrían estimulado. El resultado fueron colas en las gasolineras.
Los gobiernos europeos repitieron este error en 2022 cuando introdujeron topes de precios y recortes en los impuestos a los combustibles. La Unión Europea gastó 540 mil millones de euros en medidas de emergencia, la mayoría de las cuales fueron reducciones de precios no dirigidas que aumentaron la demanda de energía escasa.[s] En lugar de permitir que los precios más altos fomentaran la conservación y la inversión en alternativas, los gobiernos subsidaron el consumo continuo de los mismos combustibles que escaseaban.
Error 2: Culpar a actores externos en lugar de a la política interna
El presidente de la Reserva Federal, Arthur Burns, no consideraba que la política monetaria fuera la fuerza impulsora detrás de la inflación de los 70. Culpa al poder monopólico, los shocks externos y la indisciplina fiscal.[s] Este diagnóstico fue conveniente pero erróneo, ya que los errores de política en crisis energéticas suelen atribuirse a factores externos. La inflación ya superaba el 7 por ciento antes de que comenzara la crisis petrolera de octubre de 1973. La expansión monetaria sin precedentes que comenzó en 1971, cuando Nixon cerró la ventana del oroEl mecanismo del sistema de Bretton Woods que permitía a gobiernos extranjeros intercambiar dólares estadounidenses por oro a una tasa fija de 35 dólares la onza., había estimulado la economía mientras sembraba las semillas de la inflación que siguió.[s]
La tendencia a culpar a la OPEP, a las grandes petroleras o a actores extranjeros persiste. Esto permite a los responsables políticos evitar enfrentar cómo las decisiones internas, desde restricciones a las importaciones hasta políticas monetarias laxas, crean las condiciones que los shocks externos aprovechan.
Error 3: Impuestos a las ganancias extraordinarias que fracasan
La Ley de Impuesto a las Ganancias Extraordinarias del Petróleo Crudo de 1980 debía capturar las ganancias excesivas de los precios desregulados del petróleo. El Servicio de Investigación del Congreso luego calificó su nombre como un error: en realidad era un impuesto especial a la producción nacional, no un impuesto a las ganancias.[s] El impuesto generó alrededor de 38 mil millones de dólares en ingresos netos frente a proyecciones de 175 mil millones. Peor aún, redujo la producción nacional entre un 1,2 y un 8 por ciento, mientras aumentó la dependencia del petróleo importado entre un 3 y un 13 por ciento.[s] Un informe de 1984 de la Oficina General de Contabilidad lo calificó como “quizás el impuesto más grande y complejo jamás aplicado a una industria estadounidense”.[s]
Los países europeos revivieron los impuestos a las ganancias extraordinarias después de 2022. La “contribución de solidaridad” de la Unión Europea cubrió solo el 7 por ciento de los costos de apoyo energético, mientras amenazaba las inversiones en energías renovables que las empresas petroleras estaban realizando.[s] Los errores de política en crisis energéticas tienen la costumbre de socavar sus propios objetivos declarados.
Error 4: Subsidios no dirigidos que protegen a todos menos a los pobres
Los subsidios energéticos generalizados, ya sea en los 70 o en los 2020, benefician de manera desproporcionada a quienes más energía consumen. Los hogares adinerados con casas grandes y varios autos reciben más alivio que las familias pobres que los programas dicen proteger. Los subsidios energéticos de la Unión Europea aumentaron de 213 mil millones de euros en 2021 a 397 mil millones de euros en 2022, con los hogares recibiendo 121 mil millones de euros en medidas de crisis entre 2021 y 2023.[s] En toda la Unión Europea se crearon 270 medidas nacionales, muchas de ellas mal dirigidas.[s]
Al consolidar la creencia de que el gobierno rescataría a los consumidores en futuros shocks, estos subsidios debilitaron los incentivos para que los hogares y las empresas invirtieran en eficiencia y alternativas.[s]
Error 5: Flexibilización prematura que permite que la inflación persista
La Reserva Federal siguió recortando las tasas de interés a mediados de los 70 para apoyar el crecimiento económico, incluso cuando la inflación se mantuvo elevada. El resultado fue una “psicología inflacionaria” en la que las expectativas de precios más altos se volvieron autocumplidas.[s] Alemania, que mantuvo una política monetaria más estricta, vio cómo la inflación alcanzaba un máximo del 7 por ciento y disminuía rápidamente. La inflación de Italia alcanzó el 20 por ciento y se mantuvo alta. La inflación estadounidense mostró una persistencia significativa, llegando al 13,5 por ciento en 1980.[s]
Lo que los 70 hicieron bien
La crisis sí produjo instituciones duraderas. La Agencia Internacional de Energía se estableció en 1974, exigiendo a los países miembros mantener reservas estratégicas de petróleo equivalentes a 90 días de importaciones netas de petróleo.[s] La Reserva Estratégica de PetróleoStock de emergencia de petróleo crudo mantenido por un gobierno, que se libera durante interrupciones del suministro para estabilizar los mercados energéticos y proteger la economía nacional. de Estados Unidos, creada por la Ley de Política y Conservación de Energía de 1975, tenía como objetivo “disminuir la vulnerabilidad de Estados Unidos a los efectos de una interrupción grave del suministro de energía”.[s]
Estas reformas estructurales, a diferencia de las medidas de emergencia que las acompañaron, han demostrado su valor. Las reservas estratégicas proporcionan una capacidad de amortiguación real. La AIE coordina respuestas internacionales que evitan el acaparamiento competitivo.
Por qué persisten los errores
Los errores de política en crisis energéticas persisten porque ofrecen un alivio visible e inmediato, mientras imponen costos ocultos y diferidos. Los controles de precios eliminan las colas en las gasolineras en la imaginación de los políticos, pero las crean en la realidad. Los subsidios permiten a los gobiernos atribuirse el mérito de ayudar a las familias, mientras en realidad aumentan la demanda de suministros escasos. Los impuestos a las ganancias extraordinarias castigan a empresas impopulares, pero reducen la inversión que aliviaría futuras escaseces.
Las economías modernas tienen mejores defensas que en los 70. Los bancos centrales ahora tienen mandatos más claros y mayor independencia. El petróleo representa una menor parte de la actividad económica. Los salarios se ajustan con mayor flexibilidad.[s] Estas mejoras institucionales significan que un shock energético no tiene por qué producir una década de estanflaciónSituación económica en la que coexisten alta inflación y crecimiento económico lento, lo que dificulta la toma de decisiones de política económica..
Pero mejores instituciones no pueden compensar los mismos viejos errores de política en crisis energéticas. Cuando España en 2026 gasta doce veces más en recortes de impuestos a los combustibles que en subsidios para vehículos eléctricos, está eligiendo la popularidad a corto plazo sobre la resiliencia a largo plazo.[s] El manual es conocido, también lo es su desenlace.
Las vulnerabilidades estructurales de 1973
La crisis petrolera de 1973 no fue un solo evento, sino la convergencia de tres crisis: geopolítica, energética y, en Estados Unidos, política.[s] Comprender cómo se entrelazaron estas crisis explica por qué el shock produjo un daño tan duradero y por qué los errores de política en crisis energéticas de esa época resultaron tan persistentes.
La producción de petróleo estadounidense alcanzó su punto máximo en 1970 con aproximadamente 9,6 millones de barriles por día. La Comisión de Ferrocarriles de Texas, que había mantenido capacidad excedente desde los años 30 al limitar la producción por debajo de la capacidad máxima de los pozos, autorizó el 100 por ciento de la producción en 1971.[s] El colchón estratégico que había estabilizado los mercados petroleros globales durante décadas, efectivamente una reserva estratégica estadounidense antes de que existiera el término, se agotó.
Las restricciones a las importaciones, mantenidas desde los años 50 para proteger a los productores nacionales, habían acelerado este agotamiento. Cuando se flexibilizaron las restricciones en abril de 1973, las importaciones se dispararon de 2,2 millones de barriles por día en 1967 a 6 millones de barriles por día.[s] Estados Unidos había cambiado la independencia energética por petróleo más barato justo en el momento en que la OPEP estaba ganando la coordinación para explotar esa dependencia.
Controles de precios y la escasez fabricada
El congelamiento de salarios y precios de Nixon en agosto de 1971 fue diseñado para abordar la inflación, que entonces rondaba el 4 por ciento. Aplicado al petróleo, impidió que los precios cumplieran su función esencial: racionar los suministros escasos e incentivar la producción adicional. Cuando la OPEP redujo la producción en octubre de 1973, los precios nacionales controlados no pudieron subir para atraer nuevas perforaciones o desalentar el consumo.
El resultado fue la formación de colas. Los estadounidenses hacían fila en las gasolineras no porque el petróleo hubiera desaparecido físicamente, sino porque el mecanismo de precios que habría asignado los suministros disponibles había sido desactivado. El programa de racionamiento de Nixon, implementado como respuesta a la crisis, tuvo efectos domésticos más drásticos que las propias acciones de la OPEP.[s]
Los controles persistieron, en diversas formas, hasta enero de 1981. La Ley de Asignación de Petróleo de Emergencia de 1973 se promulgó en noviembre de 1973, un mes después de que comenzara el embargo, consolidando en lugar de aliviar las distorsiones que crearon los controles de precios.
La dimensión monetaria
Las narrativas convencionales atribuyen la inflación de los 70 principalmente a los shocks petroleros. La evidencia respalda una historia más compleja. La inflación superó el 7 por ciento antes de octubre de 1973 y alcanzó el 10 por ciento en febrero de 1979, antes de que comenzara en serio el aumento de los precios del petróleo ese año.[s] Las raíces de la Gran Inflación eran más profundas que el petróleo.
El colapso del sistema de tipos de cambio de Bretton Woods en 1971, cuando Nixon puso fin a la convertibilidad del dólar en oro, eliminó la restricción externa a la expansión monetaria estadounidense. La Reserva Federal, bajo la dirección del presidente Arthur Burns, siguió políticas acomodaticias. Burns atribuyó la inflación a “factores especiales”, incluyendo sindicatos, precios de los alimentos y precios del petróleo, en lugar de a las condiciones monetarias.[s]
Con los controles de precios supuestamente frenando la inflación directamente, la Fed se sintió libre de estimular el empleo sin preocuparse por las consecuencias en los precios. La expansión monetaria sin precedentes que comenzó en 1971 inicialmente impulsó el crecimiento con poco impacto inflacionario aparente. La inflación llegó más tarde, con un retraso que oscureció la conexión y permitió a los responsables políticos culpar a los shocks externos.[s]
La experiencia de Alemania proporciona un contrafactual. El Bundesbank mantuvo una política monetaria más estricta. La inflación alemana alcanzó un máximo del 7 por ciento tras el primer shock petrolero y disminuyó rápidamente. Italia, con menos independencia del banco central y una política más acomodaticia, vio cómo la inflación alcanzaba un máximo del 20 por ciento. Estados Unidos se situó entre estos extremos, con una inflación que llegó al 13,5 por ciento en 1980.[s] La variación entre países que experimentaron el mismo shock petrolero demuestra que la política monetaria, no los precios del petróleo, determinó los resultados inflacionarios.
Errores de política en crisis energéticas en el contexto moderno
El shock energético de 2022 tras la invasión rusa de Ucrania presentó condiciones análogas. Los gobiernos europeos, enfrentados a precios disparados del gas y el petróleo, implementaron medidas de emergencia por un total de 540 mil millones de euros, la mayoría de las cuales fueron reducciones de precios no dirigidas.[s] Los subsidios energéticos totales de la Unión Europea aumentaron de 213 mil millones de euros en 2021 a 397 mil millones de euros en 2022.[s]
Los paralelismos con los errores de política en crisis energéticas de los 70 son sorprendentes. Las intervenciones en los precios desincentivaron la conservación de recursos escasos. Los subsidios fluyeron hacia todos los consumidores sin importar su necesidad, beneficiando más a los hogares con mayor consumo. El impuesto a las ganancias extraordinarias, o “contribución de solidaridad”, que la Unión Europea impuso a las empresas de combustibles fósiles generó ingresos que cubrieron solo el 7 por ciento de los costos de apoyo energético, mientras amenazaba las inversiones en energías renovables que las empresas petroleras estaban realizando.[s]
El Impuesto a las Ganancias Extraordinarias de 1980 proporciona un modelo histórico para este resultado. A pesar de las proyecciones de 175 mil millones de dólares en ingresos netos, el impuesto generó solo alrededor de 38 mil millones, mientras redujo la producción nacional entre un 1,2 y un 8 por ciento e incrementó la dependencia de las importaciones entre un 3 y un 13 por ciento.[s] El impuesto penalizó la extracción nacional mientras dejaba el petróleo importado sin gravar, creando exactamente los incentivos equivocados.
Legados institucionales
Los años 70 sí produjeron innovaciones institucionales que han demostrado ser duraderas. La Agencia Internacional de Energía, establecida en 1974, exigió a los países miembros mantener reservas estratégicas de petróleo equivalentes a 90 días de importaciones netas de petróleo.[s] La Ley de Política y Conservación de Energía de 1975 creó la Reserva Estratégica de PetróleoStock de emergencia de petróleo crudo mantenido por un gobierno, que se libera durante interrupciones del suministro para estabilizar los mercados energéticos y proteger la economía nacional. de Estados Unidos con el propósito explícito de reducir la vulnerabilidad a las interrupciones del suministro.[s]
Estas reformas estructurales abordaron las vulnerabilidades genuinas que la crisis expuso. A diferencia de los controles de precios y los subsidios de emergencia, las reservas estratégicas proporcionan una capacidad de amortiguación real. A diferencia de los impuestos a las ganancias extraordinarias, la coordinación de la AIE evita el acaparamiento competitivo que empeoraría las escaseces.
Las economías modernas también se benefician de cambios institucionales no directamente relacionados con la política energética. Los bancos centrales ahora operan con mandatos de inflación más claros y mayor independencia de la presión política. El impacto económico de los shocks en los precios del petróleo ha disminuido con el tiempo porque los salarios se ajustan más rápido, las autoridades monetarias actúan con mayor decisión y el petróleo representa una menor parte de la actividad económica.[s]
La persistencia del error
A pesar de estas mejoras, los errores de política en crisis energéticas persisten porque los incentivos políticos que los produjeron no han cambiado. El alivio visible e inmediato sigue siendo más atractivo que los beneficios ocultos y a largo plazo. Los controles de precios eliminan las colas en la imaginación política, pero las crean en las gasolineras. Los subsidios permiten a los gobiernos atribuirse el mérito de ayudar a las familias, mientras aumentan la demanda de suministros escasos. Los impuestos a las ganancias extraordinarias castigan a empresas impopulares, pero reducen la inversión en la capacidad que aliviaría futuras escaseces.
La respuesta de 2026 al cierre del estrecho de Ormuz ha repetido este patrón. La asignación de España de 5 mil millones de euros a recortes de impuestos a los combustibles frente a 400 millones de euros para subsidios a vehículos eléctricos representa una preferencia de doce a uno por el alivio a corto plazo sobre la transición estructural.[s] Al consolidar las expectativas de rescates gubernamentales durante los picos de precios, tales medidas debilitan los incentivos para la inversión privada que reduciría la vulnerabilidad a futuros shocks.[s]
La historia ofrece lecciones claras sobre qué funciona y qué no. Las reservas estratégicas, la respuesta internacional coordinada y la estabilidad monetaria han demostrado su valor. Los controles de precios, los subsidios no dirigidos y los impuestos a las ganancias extraordinarias han fracasado consistentemente. El conocimiento existe. Lo que sigue sin estar claro es si los gobiernos tienen la capacidad política para aplicarlo.
