La inversión en inteligencia artificial de fondos soberanos alcanzó un récord de 66.000 millones de dólares en 2025, según un informe de Global SWF[s], mientras las naciones ricas en petróleo se apresuraban a construir la infraestructura informática que, según creen, reemplazará al petróleo como base de su economía. El mensaje del Golfo es claro: la riqueza del próximo siglo se medirá en centros de datos, no en torres de perforación.
Las cifras son impactantes. Solo los fondos soberanos del Golfo representaron el 63 por ciento de todo el gasto soberano global en inteligencia artificial[s] entre 2020 y 2025, con una inversión directa en IA de aproximadamente 13.400 millones de dólares. Si se incluye la infraestructura digital en general, esa cifra se dispara: los siete mayores fondos soberanos del Golfo comprometieron 126.000 millones de dólares en inversiones totales en 2025, un máximo histórico que representa el 43 por ciento de todo el capital desplegado por inversores estatales en el mundo.
Por qué las naciones petroleras apuestan todo por la inversión en IA de fondos soberanos
La lógica es sencilla. Los precios del petróleo se han mantenido muy por debajo de los niveles que estos países necesitan para equilibrar sus presupuestos. El precio de equilibrio fiscalEl precio del petróleo por barril que un gobierno necesita para equilibrar su presupuesto anual. de Arabia Saudita supera los 90 dólares por barril, según estimaciones del FMI citadas por Middle East Briefing[s], mientras que el crudo BrentUn importante índice petrolero global obtenido de campos del Mar del Norte, ampliamente utilizado para fijar precios de transacciones petroleras mundiales. ha cotizado en gran medida en el rango de 60 a 65 dólares. Saudi Aramco redujo su dividendo de 2025 en aproximadamente un tercio. Las matemáticas obligan a replantearse la estrategia.
En lugar de simplemente invertir los ingresos petroleros en acciones y bonos extranjeros, como han hecho los fondos soberanos durante décadas, estas naciones están construyendo industrias completamente nuevas en casa. La apuesta: que la infraestructura de inteligencia artificial, desde centros de datos hasta plataformas en la nube, generará el tipo de ingresos recurrentes que eventualmente puedan reemplazar las exportaciones de petróleo.
El imperio de la IA del Golfo toma forma
El Fondo de Inversión Pública de Arabia Saudita lanzó Humain en mayo de 2025[s] para construir “capacidades de IA de pila completa” en centros de datos, plataformas en la nube y modelos de inteligencia artificial, incluido ALLAM, uno de los modelos de lenguaje grandes en árabe más potentes del mundo. El director ejecutivo de la empresa, Tareq Amin, declaró a CNBC[s]: “Queremos ser el tercer proveedor de IA más grande del mundo, detrás de Estados Unidos y China“.
No se trata de palabras vacías. Humain ha comenzado la construcción de dos campus que albergarán 11 centros de datos, cada uno con una capacidad de 200 megavatios, con el objetivo de alcanzar 1,9 gigavatiosUnidad de potencia igual a mil millones de vatios, comúnmente usada para medir la capacidad eléctrica de grandes plantas o centros de datos. para 2030 y seis gigavatios para 2034. En enero de 2026, la autoridad saudita de datos e inteligencia artificial adjudicó un contrato de 2.700 millones de dólares para el centro de datos Hexagon de 480 MW en Riad.
Emiratos Árabes Unidos avanza con la misma agresividad. Abu Dabi lanzó MGX[s], una firma de inversión en IA respaldada por el Estado, en 2024. MGX se convirtió en socio fundador del proyecto Stargate de 500.000 millones de dólares junto a OpenAI, SoftBank y Oracle. Mubadala, de Abu Dabi, invirtió un récord de 32.700 millones de dólares en 40 transacciones en 2025, destinando 12.900 millones específicamente a la inversión en IA y digitalización.
Catar siguió los pasos en diciembre de 2025, estableciendo Qai[s], una empresa nacional de inteligencia artificial bajo la Autoridad de Inversiones de Catar. Qai formó de inmediato una empresa conjunta de 20.000 millones de dólares con Brookfield para construir infraestructura de IA en Catar y mercados internacionales. La Autoridad de Inversiones de Kuwait se unió a la Asociación de Infraestructura de IA de Microsoft y BlackRock de 30.000 millones de dólares[s] como su primer ancla financiera no fundadora.
Más allá del Golfo: El enfoque diferente de Noruega
No todas las estrategias de inversión en IA de fondos soberanos implican construir centros de datos. El fondo petrolero de Noruega, de 2 billones de dólares y el mayor inversor soberano del mundo, está utilizando la inteligencia artificial para convertirse en un inversor más inteligente. NBIM, que gestiona el fondo, implementó modelos de inteligencia artificial de lenguaje grande en 2025[s] para evaluar cada empresa el primer día de su entrada en la cartera. En un plazo de 24 horas tras la inversión, las herramientas de IA señalan posibles vínculos con trabajo forzado, corrupción o fraude.
“En múltiples ocasiones, identificamos y vendimos estas inversiones antes de que el mercado en general reaccionara a los riesgos, evitando pérdidas potenciales”, declaró NBIM en su informe de inversión responsable de 2025. Casi el 40 por ciento de las participaciones del fondo están en acciones estadounidenses, incluidas participaciones significativas en Nvidia, Apple y Microsoft.
Los riesgos de los que nadie quiere hablar
La fiebre del oro por la inversión en IA de fondos soberanos conlleva riesgos significativos. Un análisis del Gulf International Forum[s] advirtió que “los centros de datos por sí solos no servirán como motores principales de una transformación postpetrolera sostenida” sin inversiones paralelas en investigación y desarrollo, educación y desarrollo de talento.
El problema del talento es agudo. Los puestos relacionados con inteligencia artificial en Arabia Saudita siguen en gran medida vacantes, con una brecha de contratación del 50 por ciento. El reino depende en gran medida de talento extranjero que exige salarios altos y, a menudo, no se queda a largo plazo.
También existen riesgos de mercado. La capacidad global de centros de datos se está expandiendo rápidamente, y se espera que solo Estados Unidos invierta 650.000 millones de dólares. Si la oferta supera a la demanda, los márgenes podrían colapsar, dejando a las naciones del Golfo con una infraestructura costosa que genera rendimientos modestos. Como señaló el Gulf International Forum, la preocupación es “una demanda incierta, combinada con un aumento rápido de la oferta”, lo que podría resultar en márgenes bajos para un mercado cada vez más commoditizado.
Aun así, la alternativa, seguir dependiendo de un recurso cuyos mejores días podrían haber quedado atrás, es posiblemente más arriesgada. Estas naciones están haciendo una apuesta calculada: que la infraestructura que impulsa la inteligencia artificial será tan esencial para la economía del siglo XXI como lo fueron los oleoductos para construir sus fortunas en el siglo XX.
El despliegue de inteligencia artificial por parte de fondos soberanos alcanzó un punto de inflexión en 2025. El informe anual de Global SWF[s] cuantificó el cambio: 66.000 millones de dólares en inversión en inteligencia artificial y digitalización por parte de inversores estatales a nivel mundial, con fondos soberanos que alcanzaron un total de 15 billones de dólares en activos bajo gestiónEl valor total de mercado de las inversiones que una institución financiera gestiona en nombre de sus clientes.. La concentración en el Golfo es la historia dentro de la historia: los siete mayores fondos del Golfo comprometieron 126.000 millones de dólares en capital total en 2025, un récord del 43 por ciento de todo el despliegue de inversores estatales en el mundo.
Inversión en IA de fondos soberanos: Las cifras
Entre 2020 y 2025, los fondos soberanos del Golfo captaron el 63 por ciento del gasto soberano global en inteligencia artificial[s], desplegando aproximadamente 13.400 millones de dólares directamente en inteligencia artificial. En infraestructura digital más amplia, que incluye centros de datos y conectividad, el gasto soberano global alcanzó los 107.600 millones de dólares, con los fondos del Golfo captando 41.900 millones, o el 39 por ciento.
El desglose por fondo: Mubadala de Abu Dabi lideró con 12.900 millones de dólares en inversión en inteligencia artificial y digitalización en 2025, seguido por la Autoridad de Inversiones de Kuwait (KIA) con 6.000 millones y la Autoridad de Inversiones de Catar (QIA) con 4.000 millones. El Fondo de Inversión Pública (PIF) de Arabia Saudita, aunque comprometió 36.200 millones de dólares en acuerdos totales (la mayor cantidad de cualquier fondo individual), concentró sus esfuerzos en inteligencia artificial a través de su subsidiaria operativa Humain.
La pila operativa: De la inversión a la infraestructura
Lo que distingue a la actual ola de inversión en IA de fondos soberanos de ciclos anteriores de inversión en tecnología es el cambio de la asignación de cartera a la construcción operativa. Los fondos del Golfo no solo están comprando acciones en empresas de inteligencia artificial; están construyendo la pila de infraestructura física y digital.
Humain de Arabia Saudita, lanzada bajo el PIF en mayo de 2025[s], está construyendo en cuatro capas: centros de datos, plataformas en la nube, modelos de inteligencia artificial (incluido ALLAM, un modelo de lenguajeSistema de aprendizaje automático entrenado en grandes cantidades de texto que predice y genera lenguaje humano. Estos sistemas como GPT y Claude muestran capacidades sorprendentes pero también cometen errores con confianza aparente. grande multimodal en árabe) y aplicaciones. En octubre de 2025, el PIF y Aramco firmaron un acuerdo no vinculante para que Aramco adquiriera una participación minoritaria significativa en Humain, consolidando los activos de inteligencia artificial de ambas entidades. La entidad combinada tiene como objetivo 1,9 gigavatiosUnidad de potencia igual a mil millones de vatios, comúnmente usada para medir la capacidad eléctrica de grandes plantas o centros de datos. de capacidad instalada para 2030 y seis gigavatios para 2034[s], con 11 centros de datos en construcción, cada uno de 200 MW.
Este giro se produce bajo presión fiscal. Las reservas de efectivo del PIF cayeron a aproximadamente 15.000 millones de dólares a finales de 2024[s], su nivel más bajo desde 2020, ya que el dividendo de Aramco se redujo en aproximadamente un tercio. Una reducción del gasto del 20 por ciento aprobada por la junta en diciembre de 2024 en todas las empresas de la cartera ha reorientado el capital hacia sectores con vías de retorno más claras, principalmente infraestructura de inteligencia artificial, infraestructura para eventos (Copa Mundial 2034, Expo 2030) y minería.
El modelo de consorcio: Capital soberano y experiencia en infraestructura privada
La arquitectura emergente es un modelo de consorcio que combina capital soberano con experiencia en infraestructura privada. El proyecto Stargate[s], anunciado en enero de 2025 con una inversión planificada de 500.000 millones de dólares, integra a MGX de Abu Dabi junto a OpenAI, SoftBank y Oracle. MGX aportó 7.000 millones de dólares en capital inicial[s] y aseguró un acuerdo de reciprocidad: por cada dólar que los Emiratos Árabes Unidos invierten en el campus de Stargate en Abu Dabi, fluye un dólar equivalente hacia infraestructura de inteligencia artificial estadounidense.
La Autoridad de Inversiones de Kuwait se unió a la Asociación de Infraestructura de IA de Microsoft y BlackRock de 30.000 millones de dólares[s] como su primer ancla financiera no fundadora, con el objetivo de movilizar 30.000 millones en capital y 70.000 millones en financiamiento de deuda para centros de datos y proyectos energéticos. La empresa conjunta de 20.000 millones de dólares entre Qai y Brookfield[s] sigue el mismo modelo: el capital soberano proporciona financiamiento paciente, mientras que los socios privados aportan experiencia operativa.
Como señaló OMFIF[s], los fondos soberanos se están convirtiendo en “los nuevos capitalistas de riesgo”, con sus horizontes temporales largos y objetivos estratégicos que cubren la brecha de financiamiento entre los avances de investigación y la tecnología a escala comercial. Esto no se limita al Golfo: el fondo soberanoFondo de inversión de propiedad estatal que gestiona los ahorros nacionales o ingresos de materias primas en nombre de un gobierno para beneficio económico a largo plazo. de Estados Unidos bajo la administración Trump tomó participación en Intel y en la startup de semiconductores xLight, mientras que China lanzó un fondo nacional de inteligencia artificial de 8.400 millones de dólares respaldado por su Fondo de Chips de Semiconductores.
La estrategia de software de Noruega frente a la de hardware del Golfo
NBIM de Noruega representa el modelo contrastante. En lugar de construir infraestructura, el fondo de 2,2 billones de dólares está implementando inteligencia artificial de manera operativa[s] para mejorar la toma de decisiones de inversión. Su equipo de monitoreo de riesgos ambientales, sociales y de gobernanza (ESG) comenzó a utilizar modelos de lenguaje grande a finales de 2024, y para 2025 cada nueva empresa de la cartera era evaluada por inteligencia artificial dentro de las 24 horas de su incorporación. El fondo informó haber identificado y salido de varias posiciones antes de que el mercado en general reaccionara a los riesgos emergentes.
Esta divergencia en la estrategia de inversión en IA de fondos soberanos, hardware del Golfo frente a software nórdico, refleja diferentes dotaciones de recursos y objetivos estratégicos. Los estados del Golfo tienen abundante tierra, energía y capital adecuados para infraestructura física; Noruega tiene una economía madura y diversificada y un mandato centrado en rendimientos financieros en lugar de desarrollo industrial doméstico.
Riesgos estructurales y la pregunta sobre la burbuja
El doctor Frederic Schneider, en un artículo para el Gulf International Forum,[s] identificó varias vulnerabilidades estructurales. Primero, la comoditizaciónEl proceso por el cual productos o servicios se vuelven indistinguibles de los competidores, llevando a competencia basada en precios.: la capacidad de los centros de datos es cada vez más independiente de la ubicación geográfica, lo que significa que las instalaciones del Golfo compiten contra un grupo global de proveedores. Segundo, la utilización: ya hay “señales de subutilización en centros de datos, particularmente para inteligencia artificial generativa y modelos de lenguaje grandes”, las principales aplicaciones que los estados del Golfo están priorizando. Tercero, la dinámica del “ciclo del cerdo” de alta inversión de capital, largos tiempos de construcción y rápida depreciación del hardware.
La restricción de talento agrava estos riesgos. Arabia Saudita enfrenta una brecha de contratación del 50 por ciento en puestos relacionados con inteligencia artificial, y la dependencia del reino de talento extranjero costoso crea fricciones estructurales. La advertencia central del Gulf International Forum es clara: “Sin una integración genuina en un ecosistema de innovación más amplio, con financiamiento en investigación y desarrollo, inversión educativa y talento local que iguale la ambición, los centros de datos por sí solos no servirán como motores principales de una transformación postpetrolera sostenida”.
El contexto geopolítico añade más incertidumbre. El conflicto en curso que involucra a Irán[s] ha expuesto vulnerabilidades físicas en la infraestructura del Golfo y está presionando los presupuestos de los fondos soberanos debido al aumento del gasto en defensa y la disrupción en los mercados energéticos.
Evaluación
El giro hacia la inversión en IA de fondos soberanos representa la reasignación más significativa de capital petrolero desde la primera ola de diversificación del Golfo en los años 2000. La escala es real: 66.000 millones de dólares en un solo año, subsidiarias operativas dedicadas en cada estado importante del Golfo, y estructuras de consorcio que integran capital soberano en la capa física de la infraestructura global de inteligencia artificial.
Si esto constituye una cobertura sólida contra el declive postpetrolero depende de la ejecución. Las inversiones se concentran en un sector con un crecimiento real de la demanda estructural, pero también con un riesgo real de burbuja. Las naciones mejor posicionadas son aquellas que tratan los centros de datos como un componente de un ecosistema de innovación más amplio, en lugar de como un reemplazo independiente de los ingresos por hidrocarburosCompuestos químicos formados únicamente por átomos de hidrógeno y carbono, encontrados principalmente en combustibles fósiles como petróleo y gas natural.. La próxima década determinará si la mayor apuesta del Golfo da sus frutos, o si estas inversiones en inteligencia artificial de fondos soberanos se convierten en los edificios vacíos más caros del desierto.
