El petróleo cruzó los 100 dólares por barril a principios de marzo de 2026 por primera vez desde 2022. El choque del precio del petróleo es real, las causas son identificables y la economía global apenas está empezando a registrar lo que significa.
Qué está impulsando el choque del precio del petróleo
El detonante inmediato es la campaña militar de Estados Unidos e Israel contra Irán, que entra ahora en su segunda semana. Irán es uno de los mayores productores de la OPEP. Antes de que comenzaran los ataques, exportaba volúmenes significativos de crudo, principalmente hacia China, que compraba petróleo iraní con descuento al amparo de sanciones estadounidenses aplicadas con poca rigurosidad. Esos flujos de exportación están ahora interrumpidos.
Pero el factor más determinante es geográfico. El Estrecho de Ormuz, el paso estrecho entre Irán y Omán en la boca del Golfo Pérsico, transporta aproximadamente el 25% del petróleo mundialmente comercializado y el 20% de su gas natural licuado. Las fuerzas militares iraníes han amenazado con cerrar el estrecho en anteriores confrontaciones. Si ejercen esa amenaza ahora depende de un cálculo estratégico: cerrar Ormuz perjudicaría a los productores del Golfo tanto como a los importadores occidentales. Por ahora, el estrecho permanece abierto. La amenaza por sí sola es suficiente para mover los mercados.
Por tanto, esto no es simplemente una interrupción del suministro en el sentido convencional. Es una confrontación con la institución que controla el ejército de Irán y gran parte de su infraestructura energética, el Cuerpo de la Guardia Revolucionaria Islámica, que opera las fuerzas de misiles y drones que podrían, en teoría, alcanzar plataformas offshore, petroleros y el propio Ormuz. Comprender el alcance del CGRI y su control sobre la economía iraní explica por qué este conflicto es estructuralmente más difícil de resolver que una interrupción convencional del mercado petrolero.
El G7 responde, con herramientas limitadas
Los ministros de finanzas del G7 convocaron una sesión de emergencia a principios de marzo de 2026, coordinándose con la Agencia Internacional de Energía. Los estados miembros de la AIE mantienen colectivamente reservas estratégicas de petróleo, existencias de emergencia acumuladas precisamente para escenarios como este. Las liberaciones de emergencia de estas reservas han funcionado antes: en 2022, la acción coordinada de la AIE ayudó a moderar el pico de precios que siguió a la invasión rusa de Ucrania.
Pero las reservas estratégicas son una herramienta del lado de la demanda, no una solución del lado de la oferta. Compran tiempo. No resuelven la interrupción subyacente. La declaración del G7 se comprometió con «las medidas necesarias para apoyar los suministros de energía», una formulación notablemente escasa en detalles. El choque, por ahora, está absorbiendo los mensajes tranquilizadores sin ser atendido por ellos.
Rusia ve una oportunidad
El enviado económico de Putin, Kirill Dmitriev, se reunió con funcionarios de la Casa Blanca, incluidos Steve Witkoff y Jared Kushner, a principios de marzo de 2026, ostensiblemente para hablar de la guerra de Irán. El interés de Rusia en esa conversación no es difícil de identificar.
Europa ha pasado tres años reduciendo su dependencia del gas natural ruso tras la invasión de Ucrania en 2022. Con el petróleo de Medio Oriente interrumpido y los precios disparándose, Rusia se está posicionando como proveedor alternativo, para Europa y para cualquiera que atienda la llamada. Esto no es altruismo: los ingresos energéticos rusos financian la guerra en Ucrania. Un pico de precios por encima de los 100 dólares por barril es, desde la perspectiva de Moscú, un desarrollo bienvenido independientemente de lo que lo provocó.
La dinámica, dos conflictos separados que se intersectan en sus efectos energéticos, no era el escenario base que los planificadores de seguridad energéticaLa capacidad de una nación para acceder de manera confiable a energía suficiente a un costo razonable y mantener la actividad económica. A menudo amenazada por perturbaciones geopolíticas de suministros energéticos. habían modelado. La posición ya tensa de Europa, atrapada entre obligaciones de alianza y exposición energética, se complica ahora aún más por la reentrada oportunista de Rusia como posible proveedor.
Un choque del precio del petróleo en contexto histórico
El último choque petrolero de origen geopolítico de escala comparable fue en 1973, cuando los miembros de la OPEP impusieron un embargo tras el apoyo estadounidense a Israel durante la Guerra de Yom Kipur. Las consecuencias reconfiguraron la economía global: inflación, recesión, el fin del consenso de crecimiento de posguerra y una reevaluación fundamental de la dependencia energética que tardó décadas en materializarse.
La conexión entre la política exterior occidental, la política iraní y el petróleo se remonta más atrás de lo que la mayoría de la gente se da cuenta. El golpe de Estado de 1953 en Irán apoyado por la CIA fue en parte impulsado por la ansiedad ante la nacionalización del petróleo, un recordatorio de que el conflicto actual está inmerso en una larga historia de intereses en competencia por los mismos recursos.
La situación de 2026 difiere de 1973 en un aspecto importante: la economía mundial es menos dependiente del petróleo que hace cincuenta años. Las energías renovables suministran ahora una parte significativa de la generación eléctrica en la mayoría de las economías desarrolladas. Los vehículos eléctricos han empezado a reducir la demanda de petróleo en el sector del transporte.
Dicho esto: el gasóleo sigue moviendo la carga. El combustible de aviación sigue transportando pasajeros. Los petroquímicosProductos químicos derivados del petróleo crudo o del gas natural, incluidos plásticos, fertilizantes y productos farmacéuticos. Insumos esenciales para la manufactura y la agricultura modernas. sustentan los plásticos, los fertilizantes y los productos farmacéuticos. Un choque de precios de esta magnitud se transmite por las economías no como un golpe único sino como una cascada: primero en el surtidor, luego en los costes de envío, luego en los precios de los alimentos, luego en los bienes manufacturados. El retraso entre el pico de precios y sus efectos posteriores se mide en semanas, no en días.
El problema de política monetaria
Los bancos centrales de las economías desarrolladas pasaron los años de 2022 a 2025 combatiendo la inflación desencadenada por la pandemia y la guerra de Ucrania. Muchos solo recientemente lograron acercar la inflación a su objetivo. Un pico de precios impulsado por la oferta que llega ahora es, para los responsables de la política monetaria, el peor momento posible.
Los tipos de interés no pueden resolver una interrupción del suministro. Los bancos centrales pueden endurecer la política monetaria para evitar que el choque desencadene una espiral de precios y salarios, pero hacerlo arriesga profundizar la recesión que el choque induce. Los responsables políticos se enfrentan a un dilema clásico: la herramienta clásica no es adecuada para el problema clásico. La Reserva Federal, el BCE y el Banco de Inglaterra pueden influir en la demanda; no pueden perforar petróleo.
Los tres escenarios que el mercado está descontando
Los operadores de futuros de petróleoContratos estandarizados que fijan un precio futuro del petróleo crudo, permitiendo a los comerciantes y productores protegerse contra la volatilidad. La valoración por parte de los operadores de futuros sirve como una señal de mercado clave. están descontando actualmente un promedio ponderado por probabilidad de tres resultados.
Alto el fuego rápido: Irán acepta una pausa negociada, las exportaciones se reanudan parcialmente, los precios retroceden hacia los 80 dólares medios. Esto es lo que Trump afirma públicamente que es inminente. El mercado de futuros le asigna como mucho una probabilidad modesta.
Conflicto prolongado sin cierre de Ormuz: Los precios permanecen elevados y volátiles, estabilizándose en algún punto entre 90 y 110 dólares. Los precios se convierten en un lastre sostenido más que en un pico agudo. La seguridad energética domina los debates políticos en las naciones importadoras hasta mediados de año.
Bloqueo de Ormuz: El escenario que llevaría los precios a territorios no vistos desde los años setenta. La mayoría de los analistas lo consideran improbable: cerrar el estrecho perjudicaría a los vecinos del Golfo de Irán, que no son sus enemigos, tanto como a sus adversarios. Pero la mayoría de los analistas tampoco tenían en sus modelos base para 2026 una campaña militar a gran escala de Estados Unidos e Israel contra Irán.
La brecha entre «improbable» e «imposible» es donde el riesgo se está descontando actualmente. Esa brecha es lo que representan los 100 dólares por barril: no la certeza de una catástrofe, sino la evaluación honesta del mercado de que esta vez los escenarios a la baja merecen ser tomados en serio.
